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核心观点：全市场权威的债务、杠杆数据解读，只有债务周期不会说谎！在过去的一个月中，国内权益市场单边上扬，债券市场小幅下跌，与我们的预期一致（详见《天平正在向权益倾斜——12月全社会债务数据综述》，2019-1-17）。从1月数据来看，实体部门负债增速如期上升，且幅度较大，这可能会在稍后带来通胀的上升。从一些数据上讲，货币政策在1月仍然较为宽松，在很大程度上与较强的财政刺激相匹配，亦有通胀下行提供空间。但随着通胀转而上行，财政刺激力度同步减弱，货币政策进一步放松空间有限。从资产配置上讲，股涨债跌的情况有望延续。

显然，这不是一句“国家持续收紧房地产政策带来的必然结果”所能解释的，须知，并非所有家电产品都与房地产高度关联。因此，观察中国家电行业需要站在更高的视野上。估计许多人已经发现，多年来，在美国这样的全球头号经济体，几乎所有家电产品销量都远低于中国市场；不仅销量绝对值远低于中国市场，而且销售增幅亦多年位居中国之下。

总统首次批评美联储。他在接受CNBC采访时表示，美联储正在加息并可能放缓经济成长，对此“我并不感到兴奋”。“当我们为经济做了那么多工作之后，然后我看到利率上升了，我不喜欢这样。”6月13日美联储加息25个基点。3月21日美联储加息25个基点。

敬畏市场放首位，“特停”变了？在交易制度层面，部分投资者认为，最大的不同在于原先影响市场的“特停”力量消失了，交易所在提示风险方面，更加谨慎。“特停”通常指上市公司股价异常波动而进行停牌核查，通常由交易所进行指导，上市公司进行异动停牌核查。

对于变更原募投项目“互联网家装平台项目”的原因，红星美凯龙称，该项目主要包括线下实体家装展示馆建设和线上家装平台建设两部分。根据原募投项目投资计划，项目拟通过大量的线上展示系统平台开发及营销推广投入，将线上用户引流至线下商场实体展示空间。随着家居装饰及家具行业新零售形态的快速发展，消费者对于审美的要求及对实景体验需求逐步提升，也更重视其在购物、消费过程中所享受到的服务质量，并愿意为优质的服务付出一定的溢价，公司判断原募投项目已经无法充分满足消费者对于专业设计美感、高品质购物体验及优质服务的需求。因此，公司拟变更实施该项目，并拟通过其从事互联网业务的平台上海红美电子商务有限公司实施新募投项目“新一代智慧商场”，完成家居新零售业态的转型升级。

回查公告，今年6月，裕兴股份实控人王建新及其他7位股东，突然将合计持有的28.98%股份投票权委托给了当地国资企业常州科技街行使，后者以零对价入主。从A股市场之前的易主案例看，上市公司大多是出现了流动性危机，又因大股东所持股份被冻结或质押，转而通过委托表决权的方式让渡控股权，意图引入战略合作方纾困。但裕兴股份近年来盈利较为稳定，大股东所持股份也并未质押或冻结，易主动机引人猜测。